新質(zhì)生產(chǎn)力包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，對(duì)應(yīng)大科技大健康大制造賽道

2023年9月，習(xí)近平總書記在黑龍江考察以及主持召開新時(shí)代推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)時(shí)首次提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”，指出“整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力”。

從定義上看，新質(zhì)生產(chǎn)力是代表新技術(shù)、創(chuàng)造新價(jià)值、適應(yīng)新產(chǎn)業(yè)、重塑新動(dòng)能的新型生產(chǎn)力，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是夯實(shí)全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)的重要舉措。從構(gòu)成上看，形成新質(zhì)生產(chǎn)力需要壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、積極發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)。

從行業(yè)劃分看，新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋的二級(jí)市場(chǎng)賽道包括計(jì)算機(jī)、電子、通信等大科技行業(yè)；電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、國防軍工、汽車等大制造行業(yè)；醫(yī)藥生物等大健康行業(yè)。

新質(zhì)生產(chǎn)力的概念如何起源和誕生的？

我們認(rèn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力可能源自軍事領(lǐng)域的新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量，更多表現(xiàn)為統(tǒng)籌發(fā)展與安全背景下，依靠科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能。當(dāng)前，大國戰(zhàn)略博弈明顯升溫，國際力量對(duì)比深刻調(diào)整，國際形勢(shì)不穩(wěn)定性不確定性明顯增加，新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量已成為大國戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)和制勝未來的關(guān)鍵力量。

根據(jù)“十四五”規(guī)劃對(duì)于國防現(xiàn)代化的闡述，新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量指向以機(jī)械化為基礎(chǔ)、信息化為主導(dǎo)、智能化為方向，在推進(jìn)智能化進(jìn)程中發(fā)展高度發(fā)達(dá)的機(jī)械化和更高水平的信息化，這也與新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)調(diào)數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)等為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)注入新動(dòng)能的內(nèi)涵一致。

新質(zhì)生產(chǎn)力把握的關(guān)鍵點(diǎn)在哪？

新時(shí)代背景下，勞動(dòng)者、生產(chǎn)資料及其相對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系都在發(fā)生深刻變化。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，重點(diǎn)從以下三個(gè)方向著手：一是打造新型勞動(dòng)者隊(duì)伍，二是掌握和用好新型生產(chǎn)工具，三是塑造適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的生產(chǎn)關(guān)系。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力舉措如何度量？

2023年12月中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志詳解支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的六大方面政策舉措，為了能更好地度量和跟蹤新質(zhì)生產(chǎn)力政策舉措帶來的實(shí)際效果，我們構(gòu)建了潛力指標(biāo)、供給指標(biāo)、生產(chǎn)指標(biāo)和分配指標(biāo)四大類指標(biāo)。

其中，潛力指標(biāo)側(cè)重于反映新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展基礎(chǔ)和潛力；供給指標(biāo)體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的供給能力；需求指標(biāo)側(cè)重于新質(zhì)生產(chǎn)力與內(nèi)需及外需的需求市場(chǎng)；分配指標(biāo)體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中，對(duì)人力資本、數(shù)據(jù)要素、資本要素等要素的合理分配情況。

由于我國新質(zhì)生產(chǎn)力方興未艾，相關(guān)官方數(shù)據(jù)尚未完善，因此，當(dāng)前我們的重點(diǎn)在于先建立起符合經(jīng)濟(jì)邏輯的指標(biāo)體系框架，具體指標(biāo)隨著官方數(shù)據(jù)的完善或在未來會(huì)做相應(yīng)的調(diào)入或調(diào)出。

新質(zhì)生產(chǎn)力包括8大新興產(chǎn)業(yè)和9大未來產(chǎn)業(yè)

2023年8月22日工業(yè)和信息化部聯(lián)合科技部、國家能源局、國家標(biāo)準(zhǔn)委印發(fā)《新產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)航工程實(shí)施方案（2023─2035年）》。文中指出：“新產(chǎn)業(yè)是指應(yīng)用新技術(shù)發(fā)展壯大的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，具有創(chuàng)新活躍、技術(shù)密集、發(fā)展前景廣闊等特征，關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)全局。”我們認(rèn)為在較大程度上為新質(zhì)生產(chǎn)力以及其涵蓋的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)框定了行業(yè)范圍，可以作為未來新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)布局方向，主要包括8大新興產(chǎn)業(yè)和9大未來產(chǎn)業(yè)。

新興產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保、民用航空、船舶與海洋工程裝備等；未來產(chǎn)業(yè)包括元宇宙、腦機(jī)接口、量子信息、人形機(jī)器人、生成式人工智能、生物制造、未來顯示、未來網(wǎng)絡(luò)、新型儲(chǔ)能等9大未來產(chǎn)業(yè)。

新質(zhì)生產(chǎn)力支持政策有哪些？

貨幣金融對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的支持政策主要涉及加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、支持科技貸款、拓寬融資渠道、推廣跨境融資和建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)等五個(gè)方面。

財(cái)政政策重點(diǎn)在于配合產(chǎn)業(yè)及科技政策協(xié)調(diào)發(fā)力，針對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力，財(cái)政政策重點(diǎn)在資金支持、財(cái)政貼息和減稅降費(fèi)等方面予以支持和政策傾斜。

產(chǎn)業(yè)政策將堅(jiān)持創(chuàng)新推動(dòng)，一方面依托新型興國體制集中力量辦大事，另一方面強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，在具體舉措上需關(guān)注五大方面的落地：未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新任務(wù)揭榜掛帥、搶立新產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄增加鼓勵(lì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域、國家高新區(qū)招商引資和加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、高端化等改造升級(jí)。

傳統(tǒng)生產(chǎn)力的投資機(jī)會(huì)主要在哪？

傳統(tǒng)生產(chǎn)力的投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注兩大方面，其一，地產(chǎn)基建穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)的積極定調(diào)下，中央政府加杠桿積極發(fā)力，地方政府圍繞城中村改造和保障房建設(shè)積極謀劃，預(yù)計(jì)三大工程有望對(duì)地產(chǎn)基建帶來積極支撐，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)修復(fù)。其二，在美國補(bǔ)庫周期逐步開始的催化之下，我國供給優(yōu)勢(shì)帶來的“性價(jià)比紅利”值得關(guān)注，我們提示短期重點(diǎn)關(guān)注兩大方向，其一是機(jī)電產(chǎn)品類出口，涉及消費(fèi)電子、汽車及零部件、家電、機(jī)械等。其二是與美國地產(chǎn)后周期相關(guān)的家具、家電、輕工、紡服等，與美國制造業(yè)回流、資本開支增加相關(guān)的機(jī)械、化工等。

2024年新質(zhì)生產(chǎn)力與傳統(tǒng)生產(chǎn)力的投資機(jī)會(huì)有哪些？

我們預(yù)計(jì)，2024年經(jīng)濟(jì)總體處于向潛在增速中樞回歸的過程。在以寬財(cái)政主導(dǎo)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策協(xié)同發(fā)力的情況下，預(yù)計(jì)2024年上半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好總體較低，傳統(tǒng)生產(chǎn)力相對(duì)占優(yōu)，基建相關(guān)的周期股可能相對(duì)受益。

隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能觸及高位，預(yù)計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率在下半年或呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)，疊加市場(chǎng)的信心穩(wěn)步修復(fù)，2024年下半年可能形成股債雙牛格局，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的賽道可能迎來估值彈性釋放，包括制造、科技和醫(yī)藥等領(lǐng)域。我們進(jìn)一步提示，如果出現(xiàn)了新的技術(shù)突破，新質(zhì)生產(chǎn)力或迎來間或性的投資機(jī)會(huì)。（作者為浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李超）