通過前兩批EOD試點項目的研究，筆者對EOD的編制方法、投資領(lǐng)域、融資方式總結(jié)了規(guī)律性的內(nèi)容，基于此，筆者對未來EOD項目編制有如下啟示。

一、EOD項目孵化和方案編制符合領(lǐng)域要求

編制合格可入庫、可實施的EOD實施方案，應(yīng)該符合EOD項目本身特征和政策要求，對區(qū)域生態(tài)環(huán)境及突出的環(huán)境問題的充分調(diào)研和全面掌握，并能真正分析出環(huán)境污染問題。要全面分析生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀，精準(zhǔn)地找出突出的環(huán)境問題，對于地區(qū)要重點、急迫解決的環(huán)境問題加以重視。

例如，對于內(nèi)陸沿河、沿江城市突出水體改良、流域治理、岸坡修復(fù)類的環(huán)境保護(hù)項目；對于工業(yè)城市應(yīng)該多關(guān)注于固廢處置以及資源綜合利用類項目……多關(guān)注于EOD試點較多的領(lǐng)域，方案編制上借鑒更多的參考案例。

二、實施方案編制中應(yīng)把握的合規(guī)要點

保證合規(guī)性是實施方案編制的基礎(chǔ)，有別于片區(qū)開發(fā)及政府和社會資本合作模式（PPP）等項目特點，EOD項目的合規(guī)性主要包含以下幾點：一是生態(tài)環(huán)境治理與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)須實現(xiàn)一體化實施；二是EOD項目實施主體及引入社會資本的采購或招投標(biāo)方式應(yīng)按照依法依規(guī)程序確定；三是相關(guān)特許經(jīng)營權(quán)、自然資源開發(fā)利用權(quán)、產(chǎn)權(quán)、碳匯權(quán)等的取得及開發(fā)利用方式，應(yīng)符合合法合規(guī)的路徑和方式；四是各子項目用地方式明確、土地使用權(quán)取得依法合規(guī)；五是實施主體（項目公司）自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，政府不給予補(bǔ)貼，不存在政府隱性債務(wù)風(fēng)險等。

三、明確環(huán)境治理預(yù)期產(chǎn)出和實施目標(biāo)

EOD項目要求以“環(huán)境目標(biāo)為導(dǎo)向”，即在實施方案中應(yīng)明確經(jīng)過治理后生態(tài)環(huán)境改善的效益目標(biāo)及具體產(chǎn)出指標(biāo)，能實現(xiàn)的生態(tài)保護(hù)修復(fù)目標(biāo)或核心指標(biāo)，并明確項目實施前后生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善定量、定性目標(biāo)等，這也是實施EOD模式的顯著特征所在。

為此，要求在實施方案中環(huán)境治理的預(yù)期產(chǎn)出和實現(xiàn)目標(biāo)，主要包括環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益及社會效益，效益目標(biāo)要“多維度”且具體量化。

四、關(guān)于財務(wù)分析及資金平衡測算

產(chǎn)業(yè)項目產(chǎn)生經(jīng)營利潤反哺投資，是EOD項目內(nèi)生的首要資金來源。產(chǎn)業(yè)項目產(chǎn)生切實可行且足夠的經(jīng)營收入，是EOD項目合理融資的基礎(chǔ)。

按照《指南》要求，在項目預(yù)期收益與支出方面：要明確項目層面的成本、收益及其測算依據(jù)，增強(qiáng)項目收益、支出的科學(xué)性與合理性；項目建設(shè)、運維成本均包括生態(tài)環(huán)境治理與產(chǎn)業(yè)開發(fā)等內(nèi)容；要求不以土地出讓收益、稅收、預(yù)期新增財政收入等返還補(bǔ)助作為項目收益；項目資金平衡方案方面，以EOD項目為整體開展財務(wù)測算。除規(guī)范的PPP項目外，不涉及運營期間政府付費。

五、拓寬EOD項目的融資路徑

EOD項目實操的融資模式也是EOD項目實施的重點及難點。方案編制要緊密把握國家政策和各個地方具體情況，與金融系統(tǒng)保持密切合作，在以政策性銀行貸款作為基礎(chǔ)融資手段，靈活運營各種金融形式，將政府債、專項債、綠色債券、投資基金綜合利用，也可以嘗試創(chuàng)新性的基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)投資信托基金（REITS）等融資手段，為EOD項目貸款和資金融通搭建完整項目通路和管道方案。

筆者通過對相關(guān)政策的梳理和研究發(fā)現(xiàn)，未來EOD融資可能有如下模式。

一是政策性補(bǔ)貼。財政部發(fā)布《重點生態(tài)保護(hù)修復(fù)治理資金管理辦法》，對于生態(tài)環(huán)保類項目有了明確的政策補(bǔ)貼和資金支持“用于山水林田湖草沙冰一體化保護(hù)和修復(fù)工程的獎補(bǔ)資金采取項目法分配，工程總投資10億～20億元的項目獎補(bǔ)5億元；工程總投資20億～50億元的項目獎補(bǔ)10億元；工程總投資50億元以上的項目獎補(bǔ)20億元。”在EOD類項目建設(shè)中后期，可以直接申請財政部的獎補(bǔ)資金，尤其是對于收益期長的EOD項目，財政部列入中央預(yù)算的獎補(bǔ)資金顯得尤為重要。

二是政府專項債權(quán)。近日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于組織申報2023年第二批地方政府專項債券項目的通知》明確，專項債券的申報范圍和申報要求，同時對于生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的“城鎮(zhèn)污水垃圾處理和收集”類項目，可以通過專項債券作為項目的收益來源。這類EOD項目也可以作為債券項目的收益來源。

三是REITS模式。2022年9月22日，國家發(fā)展改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》提出，“鼓勵通過生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式、特許經(jīng)營等多種方式建立多元化投資和運營機(jī)制，引導(dǎo)社會資金參與污泥處理設(shè)施建設(shè)和運營。”未來，包含污泥處理的城市固廢處置及資源綜合利用的EOD項目，REITS也可以嘗試作為EOD項目的融資渠道。（來源：文磊  李瑞蓮）